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COMENZÓ LA DEBACLE? DÓLAR IMPARABLE, INFLACIÓN, PAROS Y MARCHAS. MACRI, DUERME Y VIVE EN OTRO PAÍS

2018-03-08 |

 La fuerte demanda de divisas llevó el billete verde a un nuevo record de cotización, tanto minorista como mayorista. La autoridad monetaria intentó revertir la suba con la liquidación de 20 millones de dólares, pero no fue suficiente.

El dólar minorista cerró ayer en 20,70 pesos, con un alza de 9 centavos. El Banco Central intervino en la plaza cambiaria vendiendo 20 millones de dólares, pero no fue suficiente para detener la escalada de la divisa, que se ubicó en un nuevo record de cotización. El dólar mayorista también marcó un record, al avanzar 7 centavos y ubicarse en 20,43 pesos. La autoridad monetaria perdió su principal herramienta para manipular la divisa porque ya no define la tasa de interés. Y ahora el uso de las reservas parece empezar a perder efecto.

Los inversores de la city están nerviosos por distintos factores y dolarizan la cartera de activos. Uno de los principales elementos para explicar la tensión es el frente externo. Los conflictos comerciales entre Estados Unidos y China asustan al mercado financiero internacional. Esto aumenta la volatilidad en los flujos de capitales hacia los países emergentes y disminuye el ingreso de dólares. Las mayores probabilidades de suba de la tasa de interés de la Reserva Federal es otro factor que potencia el problema.

El elemento del mercado interno que provoca volatilidad cambiaria se asocia con el desequilibrio de las cuentas macroeconómicas. La percepción del mercado es que hace falta un ajuste cambiario para reducir distorsiones como la deuda de las Lebac y el déficit fiscal. Esto genera incentivos a los grandes inversores a comprar divisas para evitar pérdidas ante la posibilidad de una suba abrupta del dólar.

El Central utilizó ayer 20 millones de dólares de las reservas para intentar calmar las presiones cambiarias sobre el final de la jornada. Pero no fue exitoso. La respuesta del mercado fue distinta a la del lunes, cuando la entidad a cargo de Federico Sturzenegger había inyectado 30 millones de dólares generando una baja de dos centavos en la cotización. “Esta vez no alcanzó para frenar el ascenso de la divisa”, indicaron en la agencia de bolsa Portfolio Personal. Las reservas, pese a la intervención, subieron en 159 millones de dólares, al ubicarse en 62.615 millones de dólares. La única fuente de suba del stock de divisas del Central es la entrada de deuda externa. La entidad no logra incrementar sus activos en forma genuina (con el superávit comercial y la inversión extranjera).


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